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正文
自2015年6月12日中国A股到达最高点5178.19点后，在短短的时间内，中国股市经历了自1990年12月以来最大规模的断崖式下跌和千股跌停的局面，而这段时间，市场几乎没有风险预测及股价估值预判，至股灾一周年的2016年6月，上证指数跌幅为45.39%，深证成指跌幅为45.78%,上证股民人均亏损四十余万。
股灾原因分析
(一)政策导向：作为对2009年全球金融危机的回应，我们的企业负债增长迅速。这一趋势不仅改变，而且持续恶化。
(二)股票投资者大幅度增加资金杠杆成为股价上升的动力。
①融资的爆发式增长；②场外配资的野蛮生长
(三)由股票强制平仓引发的股市暴跌：股市下跌的直接诱因是二级市场的去杠杆化。可以追溯到6月6日,一个名为“中国证监会称为场外交易信息和端口访问”新闻,由于股市上涨的原因是投资者进入市场和利用,因此,允许投资者减少杠杆政策意味着股价继续上涨的原因已不复存在。6月15日，股市适时进入下行周期。
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