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正文
1、美国最新经济数据显示，制造业与服务业PMI都大幅下降，PPI与零售数据也明显下滑；IMF最新预测也将美国2019年增速下调了0.2个百分点至2.4%；而预计美国三季度的GDP增速会明显下滑，所以经济下滑使强势美元缺乏支撑。
2、最关键的问题在于美国货币周期的改变，在美联储两次降息之后，9月中旬美国货币市场出现了美元荒，流动性的高度紧张迫使美联储重新启动大规模回购操作，之后又宣布大幅度扩张资产负债表。
3、这说明美联储实际上已经改变了货币政策方向，另外市场预计今年年底之前美联储还有可能再次降息。宽松货币周期容易引领美元汇率下行。
4、在内外双重因素的改变下，美元遭到国际汇率市场的抛售而大幅回落，而美元的大幅下挫将动摇美国的资产价格，因忧心美元会大幅贬值，一些国际资本将会撤出美股与美债等资产，并逃离美元避险，这会给美国金融市场带来新的动荡，一旦美元汇率与资产定价之间形成恶性循环，美元汇率将遭到重挫。
5、而从美国金融市场的结构来看，由于美股处于历史高峰期，美债已经突破22.8万亿美元，所以美国存在剪羊毛的高度动机，因此对于美元的此轮下挫要给予高度重视。
6、从中期来看如果美国不快速退出贸易保护主义，美元将会继续下挫。从长期来看，美国将面临新的经济危机周期，美元的国际货币地位也必然下降，这对美元持有者具有严重威胁。
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